Faktor rizika
Spočívá ve výběru variant, přičemž není předem jistý výsledek těchto variant!
Platí: čím vyšší je riziko, tím vyšší je i požadovaný výnos! Lze odvodit tzv. všeobecná pravidla pro finanční rozhodování:
• při stejném riziku se preferuje vždy větší výnos před výnosem menším
• při stejném výnosu se preferuje vždy menší riziko před rizikem větším
• za větší riziko se požaduje větší výnos
• preferují se peníze obdržené dříve před stejnou částkou peněž obdrženou později (předpokladem ovšem je, že peníze, které se obdrží dnes, mohou být investovány tak, aby přinesly kladný výnos
• motivací investování do určité akce je očekávání většího výnosu, než by přineslo investování do jiné akce, ovšem s přihlédnutím k míře rizika
• motivací veškerého investování je zvětšení majetku; toto kritérium však není operabilní proto je všeobecným kritériem finančního rozhodování cash flow, resp. zisk
Druhy financování podniku
Dělíme podle několika hledisek:
1) Podle pravidelnosti financování - financování běžné - slouží k zajišťování běžných potřeb - nákup el. Energie - většinou se týká oběžných aktiv, oběžného majetku, paliv, je zajišťováno pomocí samofinancování taky; mimořádné - při zakládání podniku, při rozšiřování podniku, při eventuelní sanaci podniku (náprava úpadkového stavu), při likvidaci podniku
2) Podle původu:
- vlastní kapitál (vklady)
- cizí kapitál (různé úvěry, půjčky dodavatelů)
Běžné krátkodobé financování firmy
Optimální výše oběžného majetku na který se váže optimální potřeba kapitálu
Běžné financování přes pracovní kapitál - tj. hrubý pracovní kapitál - veškerá oběžná aktiva, čistý pracovní kapitál - hrubý mínus krátkodobé pracovní závazky; je nezatížen krátkodobými závazky
OCP = obratový cyklus peněz a ten slouží k vyjádření délky vázanosti fondů v oběžném majetku.
OCP=DOZ + DI - DOP
Kde:OCP - obratový cyklus peněz
DOZ - doba obratu zásob
DI - doba inkasa
DOP - doba odkladu plateb
Druhy financování
• podle pravidelnosti rozeznáváme :
financování běžné:
• zajišťování a vynakládání peněz na běžný provoz podniku
financování mimořádné:
• financování, které není pravidelné
• financování při zakládání podniku
• financování při rozšiřování podniku a jeho aktivit
• financování při spojování
• financování při likvidaci podniku
Běžné financování
• běžné financování se zabývá především řízením pracovního kapitálu
• má dvě základní funkce:
a) určit potřebnou výši každé položky oběžných aktiv a jejich celkové sumy
b) určit, jakým způsobem financovat oběžný majetek
hrubý provozní kapitál (hpk): veškerá oběžná aktiva používaná v podniku
čistý provozní kapitál (čpk): rozdíl oběžných aktiv a krátkodobých pasiv
ČPK = oběžná aktiva - dluhy krátkodobé
Grafické znázornění pracovního kapitálu
Určení výše oběžného majetku
• výši oběžného majetku stanovujeme pomocí obratového procesu cyklu peněz (ocp)
• ocp je doba mezi platbou za nakoupený materiál a přijetím inkasa z prodeje výrobků
skládá se z:
a) doba obratu zásob: doba od nákupu materiálu do výroby výrobků
b) doba obratu pohledávek neboli doba inkasa: doba od fakturace výrobků ke dni inkasa
c) doba odkladu plateb: doba mezi nákupem materiálu a prací a platbou za něj
obratový proces cyklu peněz stanovíme:
OCP = DOZ + DI - DOP
Schéma obratového procesu cyklu peněz
